Con la decisione di Draghi il momento del "contenimento dell'iperinflazione" nel mondo sta volgendo al termine. Zero Hedge
Chi si gioverà secondo voi degli acquisti dei flussi trimestrali da parte della Bce? Non certo l'economia reale....
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Il momento più importante dello storico annuncio di misure di QE di ieri di Draghi, scrive Zero Hedge, è lo scambio di battute tra il giornalista di Sky news Ed Conway e il governatore della BCE. Gli ha chiesto sia se Draghi considera più importante, nella sua strategia l'acqusito di titoli Stock o di flussi - un argomento chiave che era stato affrontato dalla FED nel 2012 a vantaggio del secondo e Zero Hedge aveva previsto il falimento e la chiusura del QE 6 mesi prima dell'annuncio. "Il flusso trimenstrale è necessario per evitare un collasso del mercato”, ha chiarito Draghi. Ma ancora più importante è quello che gli ha chiesto come seconda domanda vale a dire se questo bazooka possa portare all'iperinflazione. Al minuto 1:12:45 della conferenza stampa entrambe le risposte di Draghi:
Sulla seconda risposta: “credo che il modo migliore per rispondere a questa è che abbiamo visto inflazione in quanto il programma di QE ha iniziato? Abbiamo visto cosa? E ora è parecchi anni che abbiamo iniziato. La nostra esperienza dal momento che abbiamo queste conferenze stampa risale a poco più di tre anni. In questi 3 anni abbiamo abbassato i tassi di interesse, non so quante volte, 4 o 5 volte, 6 volte forse. E ogni volte qualcuno diceva, questo porterà ad un'inflazione terribile. Alcune persone hanno votato contro l'abbassamento dei tassi di interesse di ritorno alla fine di novembre 2013. Abbiamo fatto OMT, LTRO, TLTRO e questa inflazione galoppante non è ancora arrivata. Così la giuria è ancora in camera di consiglio, ma ci deve essere una prescrizone. Anche per le persone che dicono che ci sarebbe l'inflazione, la risposta è sì Quando prego. Dimmi, all'interno di cosa?”.
E, commenta Zero Hedge, siamo nel'ennesima conferma che quello che era il principale ragionamento di una volta per la Banca centrale, “solo gli stock contano”, è ora annullato: sono solo i flow mensili importanti e che Citi ha calcolato essere 200 miliardi di dollari a trimestre. Non è un caso che questa sia la soglia raggiunta dalla Bce e dalla BOJ. E chi si gioverà secondo voi degli acquisti dei flussi trimestrali da parte della Bce? Non certo l'economia reale.
Per quanto riguarda la domanda sull'iperinflazione, la risposta di Draghi è semplice: ora abbiamo gettato tutti gli sforzi sul problema della deflazione e non vi è stata mai inflazione – anche se, sottolinea Zero Hedge, si dimentica facilmente di dire che il mondo è ora intrappolato in un circolo vizioso, in cui ogni singolo banchiere centrale è impegnato a stampare moneta solo per esportare deflazione ai suoi colleghi, generando la necessità di stampare trimestre dopo trimestre sempre più moneta solo per restare allo stesso posto. In altre parole, solo perché l'iperinflazione non si è concretizzata finora, non lo sarà mai per Draghi.
Per quanto riguarda il commento di Draghi, alla fine, si può rispondere cercando di focalizzarci sul reale problema oggi della società occidentale: per le persone che dicono che stampare moneta creerà crescita, sì "quando" per favore. E per quelli che dicono che la stampa di denaro porterà a un miglioramento economico, "dimmi, all'interno di cosa?"
Una cosa è ormai evidente: come le banche centrali sono pronti a monetizzare una quantità record di debito quest'anno, la quantità di tali attività idonee a raggiungere il risultato diminuirà ad un punto in cui il funzionamento di tutto il mercato sta diventando compromesso. Il momento del "contenimento dell'iperinflazione", conclude Zero Hedge, sta volgendo al termine.
