"Stiamo entrando in acque inesplorate", Rakesh Mohan, direttore esecutivo del Fmi
“Tassi d'interesse a zero non sono lo scenario più appropriato per l'economia americana". Il presidente della St Louis Fed
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L'economia americana sarà in pieno boom dalla fine dell'anno e rischia di sovrariscaldarsi a meno che la Federal Reserve non alzi i tassi d'interessi molto presto. Lo ha dichiarato ad Ambrose Evans-Pritchard James Bullard, presidente della St Louis Fed. “Tassi d'interesse a zero non sono lo scenario più appropriato per l'economia americana. Se non iniziamo a normalizzare la politica monetaria, saremmo dietro la curva dei rendimenti tra due anni”, ha dichiarato Bullard, sostenendo come gli investitori sono troppo compiacenti sull'andamento della restrizione politica monetaria e potrebbe essere uno schok con il ciclo poltico che cambierà nei prossimi mesi. “Penso che ad un certo momento ci sarà la riconciliazione tra quello che pensano i mercati e la commissione (FOMC). Sarà una riconciliazione potenzialmente violenta e sono preoccupato”, ha dichiarato.
A queste parole gli hanno fatto eco quelle del presidente della Fed di San Francisco John Williams, che ha dichiarato che l'economia americana sta pompando al massimo. “Le cose appaiono oggi migliori. Penso che a metà dell'anno sia il momento esatto per avere una discussione seria per alzare i tassi”, ha dichiarato.
E, prosegue Ambrose Evans-Pritchard, si tratta di due economisti con una visione moderata e non dei falchi monetari. Bullard ha dichiarato che la crescita americana si sta attestando intorno al 3,3% e il tasso di disoccupazione scenderà sotto il 5% nel terzo trimestre dell'anno, aumentando le pressioni sulla crescita salariale e il rischio di una serie di errori da parte delle autorità. Gli ultimi dati mostrano che gli Stati Uniti stanno timidamente uscendo dal rischio deflazione dopo tre mesi di calo dei prezzi. L'indice dei prezzi al consumo è aumentato 0.2pc nel mese di febbraio, soprattutto a causa di un leggero aumento dei costi di benzina. Il tasso di inflazione a 10 anni - monitorato dalla Fed come un indicatore di prezzo atteso – è passato al 1.76pc dal 1.49pc di gennaio.
Rakesh Mohan, direttore esecutivo del Fondo Monetario Internazionale, ha dichiarato: “Stiamo entrando in acque inesplorate. Una volta che sei intrappolato in una politica con tassi d'interesse zero, la domanda è come ne esci senza causare un crash”, ha dichiarato al City Week forum di Londra.
Ray Dalio, il fondatore di Bridgewater Associates, ha poi lanciato un monito preciso: la Fed rischia di ripetere gli stessi errori del 1937 quando ha iniziato ad aumentare i tassi prima che la ripresa fosse pienamente solidificata, facendo precipitare la situazione nuovamente in una depressione. Ma, prosegue Evans-Pritchard, è chiaro che la Fed premerà il grilletto a meno di forzare un nuovo schock globale, potenzialmente in grado di generare una tempesta sui mercati finanziari con l'apprezzamento del dollaro che rafforza il timore sui 9 trilioni di dollari denominati in dollari prestati fuori dagli Stati Uniti.
Su questo punto, Bullard ha dichiarato che la decisione della Fed la scorsa settimana di abbandondare il termine “paziente” segna una nuova era nella politica monetaria americana, avvisando che la Banca centrale è ora in libertà per agire in qualsiasi riunione. Ha anche avvisato che i mercati non avevano “enfatizzato” l'importanza del dollaro americano nel rifornire nella politica Fed, insistendo che i venti contrari dagli aprezzamenti delle valute sono surriscaldati dai grandi stimoli finanziari dal petrolio e dai bond ultra bassi.
Lo spill-over delle misure di quantitative easing in Europa e Giappone, prosegue il Columnist del Telegraph, ha condotto i prestiti Usa sotto i loro livelli naturali – dato l'attuale livello del ciclo economico americano – e ha portato ulteriori spinte all'apprezzamento del dollaro. L'indice del dollaro (DXY) è cresciuto di quasi il 25% da metà 2014, un aumento anche maggiore del rally di fine anni '90 che aveva generato la crisi dell'est asiatico e il default russo. Ian Stannard di Morgan Stanley ha concluso: “Il nostro scenario è che l'euro scenderà a 0.90 alla fine dell'anno se ci saranno controlli di capitali o qualcosa del genere in Grecia”.
