Uno studio dell''Istituto tedesco per la ricerca economica (DIW di Berlino) ha dimostrato che, in una certa misura, le drastiche misure di austerità hanno neutralizzato gli effetti delle riforma strutturali. I paesi colpiti sono ricaduti in recessione senza aver migliorato la loro posizione finanziaria - una politica equilibrata sarebbe stata preferibile.

Le misure di austerità e glia umenti delle tasse attuate dal 2010 in poi non hanno ridotto il debito sovrano in Spagna, Portogallo e Italia. Al contrario hanno portato le tre economie in recessione. Il fallimento della strategia di consolidamento non è il risultato di una mancanza di volontà di riformare da parte dei governi interessati. In realtà, i drammatici tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse hanno impedito alle riforme che sono state attuate di aviluppare il loro pieno effetto. Questo è il risultato di un nuovo studio del DIW di Berlino, che ha esaminato gli effetti della politica di austerità in Spagna, Portogallo e Italia per il periodo 2010-2014.

La politica di austerità ha anche amplificato gli effetti della recessione. Le misure implementate hanno strozzato l'occupazione, che è già diminuisce in una recessione, e creato più disoccupazione di lunga durata. Il mercato del lavoro perde know-how. Le misure di austerità amplificano anche il calo della spesa aziendale in ricerca e sviluppo, che a sua volta ha un impatto negativo sulla produzione potenziale. "In condizioni come queste, le economie possono recuperare solo molto lentamente", ha detto l'autore Philipp Engler. "E più a lungo dura la recessione, più il bilancio pubblico soffre. In un tale contesto, il consolidamento di bilancio non ha alcuna possibilità di successo ".

I due autori dello studio concludono che una miscela equilibrata di politiche quali misure moderate di austerità, riforme strutturali e riallocazione di bilancio a favore degli investimenti sono preferibili al consolidamento di bilancio di vasta portata.