"Il vero pericolo dei bassi tassi di interesse", Wolfgang Munchau
Nella sua rubrica su Spiegel, Wolfgang Munchau sostiene che i tassi di interesse europei potrebbero restare molto bassi per un periodo di tempo molto lungo e accusa chi evoca il rischio di inflazione e bolle speculative di non aver capito il funzionamento dell'economia monetaria e della recente storia economica dal momento che il rischio reale proviene dall'incapacità delle banche di tornare a prestarsi denaro. Nella misura in cui esiste un legame con i prezzi delle case, Munchau dice che il modo migliore per affrontare le eventuali bolle incipienti sarebbe attraverso la regolamentazione diretta del "Loan To Value" (LTV) ( Rapporto tra Mutuo e Valore dell'immobile) e l'imposizione di un'imposta di bollo anticiclico. La sua preoccupazione principale non è un aumento dei prezzi delle attività, ma la possibilità, anzi la probabilità, che la zona euro rimanga bloccata in una trappola della liquidità - simile a quella vissuta dal Giappone nel 1990. Senza prospettive di risoluzione bancaria, è probabile che la zona euro rimanga nella sua posizione attuale per un lungo tempo a venire, conclude Munchau.
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