Saxo Bank mette in guardia: "E' la fine per le banche centrali"
La decisione della Banca Nazionale Svizzera ha segnato un cambio di paradigma
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"La decisionde della Banca Nazionale Svizzera di abbandonare il tetto (peg) del valore del franco con l'euro ha prodotto conseguenze di vasta portata perché siamo stati tutti colti di sorpresa", scrive Steen Jakobsen, CIO & Cpo Economista di Saxo Bank.
"Capisco perfettamente la logica della mossa, ma come la maggior parte dei mercati, sono estremamente deluso dalla comunicazione e dalla gestione della questione fatta dalla BNS, e questa è la lezione più importante: perché la maggior parte delle persone si fida o si prende la briga di ascoltare le banche centrali?
Le principali banche centrali sostengono di essere indipendenti, ma sono totalmente sotto il controllo dei politici. Molti paesi sviluppati hanno cercato di dare vita ad una banca centrale indipendente per compensare la pressione da parte dei politici e questa è una cosa buona e giusta in linea di principio finché l'economia non va fuori controllo - con tassi di crescita pari a zero, banche centrali e politici diventano un tutt'uno, e scelgono una modalità di sopravvivenza in cui le regole sono infrante e piegate per adattarsi ad un'agenda che consenta di guadagnare tempo.
Basta guardare alla crisi dell'Eurozona nel corso degli ultimi otto anni - se non alla lettera, allora sicuramento nello spirito, ogni singolo criterio del trattato UE è stato violato per la necessità di "mantenere la rotta". No, la conclusione è e che non ci sono banche centrali indipendenti! Ci sono alcune che fingono di esserlo, ma nessuna opera in completa indipendenza.
Questa è la realtà del momento. La nuova dimensione della banca centrale è la "politica della comunicazione", la parte più misera della politica.
Guardate alla lungimirante guida della Federal Reserve: è costantemente troppo ottimista su crescita e inflazione. Costantemente.
Gli studi dimostrano che il ciclo economico era meno volatile prima della nascita della Federal Reserve. La nascita della Fed è stata seguita da crolli sempre più grandi dell'economia, con un aumento della frequenza di importanti incidenti: il crollo del 1987, la crisi del Sistema Monetario Europeo del 1992, la crisi della Tequila in Messico, la crisi asiatica e il default russo del 1998, la bolla del NASDAQ del 2000, crollo del mercato azionario del 2008, e ora la BNS, il QE della BCE, la Russia e la Cina e quale sarà la prossima crisi?
Non lo so, ma è chiaro che il mondo della finanza e il flusso di denaro stanno aumentando la loro velocità e ciò significa maggiore "volatilità" .
Molte banche centrali invidieranno la mossa della BNS della scorsa settimana, in quanto, ha almeno cercato di recuperare un pò di controllo sul suo futuro, ma la conclusione resta: le banche centrali hanno, come gruppo, perso credibilità e quando la BCE lancerà il suo QE questa settimana, sarà l'inizio della fine per le banche centrali, che hanno esaurito il tempo a loro disposizione.
Quello che ci aspetta ora è una nuova realtà, la decisione della BNS ha segnato un cambio di paradigma".
Non lo so, ma è chiaro che il mondo della finanza e il flusso di denaro stanno aumentando la loro velocità e ciò significa maggiore "volatilità" .
Dove ci porterà tutto questo? La mossa della BNS è stata la più grande singola mossa degli ultimi 30 anni. Ma vediamo gli altri movimenti di quest'anno:
Il prezzo del petrolio è sceso di oltre il 50%
Il crollo del rublo.
EURNOK ha avuto il suo più grande balzo in tanti anni.
A confronto, l'andamento di EURCHF
Lo Shangai Index ha perso iltre il 7%
Quando la storia del 2015 verrà scritta, prosegue Steen Jakobse , non c'è alcun dubbio che l'attacco terroristico di Parigi e la mossa della BNS si distingueranno.
Il crollo del rublo.
EURNOK ha avuto il suo più grande balzo in tanti anni.
A confronto, l'andamento di EURCHF
Lo Shangai Index ha perso iltre il 7%
Quando la storia del 2015 verrà scritta, prosegue Steen Jakobse , non c'è alcun dubbio che l'attacco terroristico di Parigi e la mossa della BNS si distingueranno.
Molte banche centrali invidieranno la mossa della BNS della scorsa settimana, in quanto, ha almeno cercato di recuperare un pò di controllo sul suo futuro, ma la conclusione resta: le banche centrali hanno, come gruppo, perso credibilità e quando la BCE lancerà il suo QE questa settimana, sarà l'inizio della fine per le banche centrali, che hanno esaurito il tempo a loro disposizione.
Quello che ci aspetta ora è una nuova realtà, la decisione della BNS ha segnato un cambio di paradigma".
